协会动态

6月4日，由陕西省证券投资基金业协会主办的“2026年度第3期（总第44期）基金从业人员后续职业培训”在财金大厦顺利举行。来自20余家会员单位的基金从业人员参加了本次培训。

本次培训特邀西安江岳私募基金管理有限公司董事局主席、协会副会长王刚老师担任主讲。王刚老师长期追踪全球及中国宏观动态，具有深厚的理论功底与丰富的投研实战经验。他以“宏观经济分析与展望”为主题，从全球宏观格局、中国宏观现状、2026年下半年展望及核心逻辑总结四个板块展开，结合最新经济数据与典型案例，为学员带来了一场系统而深入的宏观形势解析。

全球经济：放缓不衰退，流动性边际宽松

针对学员普遍关注的全球宏观经济走势，王刚老师认为，当前全球经济呈现“放缓但不衰退”的特征。据IMF等机构数据，2025年全球GDP整体增速为3.44%，其中美国增长2.1%韧性犹存，欧元区温和复苏至1.4%，日本由负转正达1.1%。他提到，大宗商品市场受地缘冲突与供给约束影响，能源与金属价格持续走高，黄金更因美元信用走弱屡创新高。美联储降息时点可能推迟至下半年，高利率环境将维持较长时间，但美元阶段性走弱的预期增强，这将为新兴市场资产带来一定估值修复空间。

中国宏观：弱复苏与强政策并存，结构分化明显

在中国宏观经济部分，王刚老师认为，当前经济呈现“弱复苏与强政策”并存的格局，核心矛盾仍是内需不足。2026年一季度GDP同比增长5%，达到全年目标区间上沿；但CPI仅上涨1.0%，PPI受国际能源价格驱动转正至0.5%，显示内需回暖基础尚不牢固。他特别提到，传统地产链持续承压，而AI、新能源汽车、光伏等新质生产力领域保持高景气，经济“二元结构”分化显著。针对人口趋势，王刚老师引用2025年人口负增长300万的数据，强调老龄化加速对长期潜在增长率的约束，并提出“短期看政策、中期看动能、长期看人口”的分析框架，引发学员深刻共鸣。     

下半年：基准情景逐季回升，关注三大变量

对于未来半年的经济走势，王刚老师给出了基准、乐观、谨慎三种情景推演。在基准情景下，经济将逐季回升，温和再通胀，预计三季度或有0降准及1降息操作；乐观情景下，若房地产销售明显回暖或消费超预期爆发，GDP增速有望；谨慎情景则需警惕外部需求走弱或地缘风险发酵。他建议从业人员重点关注三大关键变量：政策落地执行效果、房地产销售复苏节奏，以及海外货币政策与地缘政治环境。在投资主线上，他提出聚焦“新质生产力+自主可控”双主线，同时留意输入性通胀对中下游企业利润的挤压。

 本次培训内容翔实、数据丰富、逻辑清晰，既有全球视野的宏观俯瞰，又有落地实操的应对策略。学员纷纷表示，通过王刚老师的讲解，对当前复杂经济形势有了更清醒的认识，对未来资产配置和风险防范有了更明确的方向。